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交易是個修煉的過程

作者: 日期:2017-01-03

交易是個修煉的過程

成文日期:2015/12/28

摘要

本文闡述了筆者對市場的理解與認識,與廣大朋友分享。

筆者認為:1、市場行情價格是可以被資金力量控制的,并且從小品種到大品種,從國內到國外,這種控制的現象非常普遍;2、想從市場賺錢是很難得,交易是個需要不斷補充新資金才能維持平衡的博弈過程;3、市場存在穩定賺錢的模式,關鍵在于執行。

一套成熟的系統是保障重復博弈能夠賺錢的前提,而構建與完善適合交易者本人適用的交易系統,是一個修煉的過程。


因為在期貨公司上班的緣故,有機會接觸到大量客戶,不管是小客戶、大客戶、產業客戶還是私募,有對期貨一無所知的小白,也有專業盤手,在跟客戶溝通交流交易的過程中,能夠促使我更加全面的認識市場,理解市場,尤其是跟很多成績穩定優秀的客戶溝通,能讓我受益良多,在此也表示衷心感謝,并且毫無保留的跟大家進行分享。

一、市場行情價格長期看跟隨經濟周期波動,一定程度上存在被資金控制

稍微接觸期貨交易時間長一點的客戶,應該了解逼倉的含義,逼倉實際上就是價格操控赤裸裸的表現,在對手無勝算的前提下,展開攻擊,此時價格的漲跌已經完全受資金控制了。逼倉現象雖然不經常發生,但他將行情價格受操控這一事實展露無疑。

這一現象還可以從現貨交易所市場去進行了解,因為現貨電子盤交易跟期貨交易都是使用保證金、撮合機制,在很多方面非常相似。但是現貨電子盤交易所相對期貨更加簡單,參與的市場群體比較好研究,因此從現貨電子盤這個側面也能幫助我們深入理解期貨市場的資金控制這一現象。在這里我也不去進行舉例與深入論證,希望有心的交易者可以去研究一下。

第三方面我們可以從交易所的一些制度入手來認識這一現象。每家交易所在上市新品種合約的時候,都會進行市場調研,目的主要是看該品種是否符合上市條件,是否存在壟斷,上市后是不是會發生市場操控等行為,這一過程為事前控制。對于上市后的品種,則是在交易方式上進行監管,統一稱為異常交易行為。股票叫對倒,期貨叫自成交,自成交受到交易所的嚴格控制,但是對倒則就很難監控了,在交易所的網站上會經常看到一些受罰的客戶公告。從這一點我們可以看出,我們所處的這個交易環境,不但存在資金操控行情的土壤,而且交易所很難進行監管。

之所以開篇就講我的這一觀點,那是因為它決定和影響著分析系統和交易系統。在一定程度上,在交易合約中起決定作用的資金方,不管是在政策、信息、成本、研發、技術以及與交易所和期貨公司的關系上等,都具有絕對的優勢。就像逼倉行情一樣,在合約中起關鍵作用的資金,在一定程度上一定時間內能夠控制價格的走勢,并且不會像逼倉行情一樣赤裸裸的告訴你,我在控制著價格。

不過我們也不用悲哀,因為在行情價格發展中起控制作用的資金,也要跟隨經濟波動的大勢運作,長期逆大勢操作只能是自尋死路。可悲的是絕大部分參與期貨的交易者,相對短視與浮躁,從而成為期貨行業利潤的核心貢獻者,期貨行業繁榮與否,核心就取決于利潤貢獻者的規模。

二、通過期貨市場交易長期盈利需要修煉

就像我們所有人開始上學學習一樣,所有的東西都是從簡單開始入手,一加一等于二是所有復雜運算的開始,拼音字母是所有文字系統的開始,理想環境、理性人假設等等都是方便我們理解復雜的世界的一個簡單開始。那么,期貨市場的交易博弈過程我們是不是也可以從簡單例子開始來理解呢,答案是肯定的。

我把在期貨交易所里交易過程類比成兩個人在棋牌室進行比大小賭博,假設兩個人每人本金100元,而且都不會投入新的資金。第一天玩下來,A玩家資產變為130元,B玩家資產變為60元,棋牌室收費10元,如果第二天A繼續贏30元,那么B資產只有20元了,棋牌室兩天盈利20元,也有可能沒有第三天的游戲了。因此通過這個例子中就可以得出與推導以下結論:

1、棋牌室穩定盈利,實際上就是期貨交易所(包括其會員期貨公司)穩定盈利,并且其利潤全部來自于參與市場交易的客戶;

2、如果沒有新的資金投入,游戲終有一天會終止。因此,要么B繼續投入資金,要么A去找其他玩家作為對手。實際上就是期貨交易所需要有新資金不斷地進場,因此也就是期貨公司不斷的要開發新的客戶,才能維持游戲的繼續;

3、如果是單個玩家去玩,棋牌室愿意出一個人跟他玩,那么棋牌室出的這個人如果是在賭場就叫莊家,他可以跟任意一個來玩但是沒有對手的人開展游戲。在交易的世界里,這個人的角色就是做市商,雖然期貨合約不需要做市商,但是為了活躍品種的交易,一般都會引入主力資金,股市上也可以稱之為莊家。

4、賭場的莊家對付一般的客戶,利用賭技的優勢和規則的優勢就可以獲利,對付高手則可以提前看底牌甚至出老千,對付斗不過的客戶則列入黑名單,禁止該類客戶進場賭博。在交易的世界里,每個品種背后,都有這么一批享受各種優惠政策、具有各種優勢的資金長期參與游戲,對付大部分無知與短視,服從羊群效應的一般投資者,應該說是綽綽有余,這也解釋了為什么大部分虧損者都發感慨,我要是再抗一抗就能賺錢了,現實層面這個賺錢現象估計只能停留在也許里。如果想要對付的是產業資本,或者是資金大戶,估計會不擇手段了。在我們國家的股市、期貨市場,血淋淋的案例比比皆是,當然也有踩紅線的操縱者,沒有什么背景的話享受了牢獄之災,你們說這是不是有點像賭場里邊的禁止入內。

如果理解了棋牌室里兩個人比大小的賭博游戲,交易的世界也可以這么簡單地進行理解,就不難理解為什么期貨市場交易者虧損比例高達90%,甚至更高,而賺錢的投資者寥寥無幾。期貨市場就像賭場一樣,需要新資金持續不斷的進入才能維持平衡的博弈過程,新資金涌入的規模越大,行業就越繁榮。

筆者接觸到的成績暫時穩定并且不斷盈利的客戶,要么不愿談起過往成長的經歷,要么就是辛酸滿地。筆者曾經有幸接觸到一個股票私募操盤手,對方稱一個成熟的交易員,在老師手把手帶盤的情況下至少經歷一輪牛熊也就是十年才有可能出師,全國二十多個有師承關系的風格流派也基本無疑。

因此,對于我們絕大多數單兵作戰的交易者來說,勤奮、刻苦、思考、實踐、專注、律己、犧牲等必不可少,雖然付出不一定有結果,但是不付出恐怕更不會有結果,交易是一個修煉的過程。筆者本人也在路上,與廣大交易者共勉。

三、市場穩定賺錢的模式

筆者一直也在研究程序化交易,對于是否存在一直穩定盈利的程序化交易策略思考良多,不過截止到目前,回撤較小(至少要小于1手保證金)且普遍適用的穩定盈利神策略還是沒有開發出來。其實這也是我將要討論的一個話題,是否存在穩定盈利的策略,或者說是否存在穩定盈利的交易模式,如果存在,是不是可以通過學習達到穩定盈利的境界呢?

在期貨市場里浸淫多年,在這里跟大家分享一下我的觀點,我主要是從交易風格上去界定。我把參與期貨市場交易的人群分為五類,炒手、跟風、主力、散戶、和機構,其實也就是五類交易風格不同的資金,下邊就我所能理解到的層次跟大家進行分享。

炒手就是一會多一會空,就像炒菜一樣,翻來覆去,一天的交易次數能夠達到1000次甚至1500次以上,成熟的炒手能夠穩定盈利,但是炒手對人的精力、執行力與專注能力要求非常高,有天賦的投資者可以嘗試學習。這一模式的缺點就是有資金規模的限制,雖然不能完全理解程序化高頻交易的思維邏輯,但是高頻程序化交易跟炒手操作風格具有一樣的劣勢。

跟風無疑就是跟隨主力的東風,主力往上拉買漲,主力往下砸買跌,市場上跟風的資金規模要大于炒手級別,跟風操作要求交易者洞察市場主力意圖,具有豐富經驗,同時具備嚴格風險控制能力,能從主力資金的嘴里搶的一份羹,跟風操作風格也成為市場上的一種賺錢模式。

主力無疑是能賺錢的,因為大部分散戶的資金不斷地流入到了主力的口袋。但是有一點是大家疑惑的,就像坊間流傳的語文課本上的神秘人物“小明”一樣,具體誰是“小明”,我也不知道,也許真正的“小明”一直就藏在市場里,等待你去發掘。雖然我們不知道主力是誰,但是我們知道主力的操作方式,主力一般都是雙向持倉,也就是鎖倉。鎖倉能給主力帶來以下好處:

1、利用鎖倉來擠兌散戶

2、利用鎖倉來掩護出貨

3、利用鎖倉控制行情的發展

4、利用鎖倉為行情反轉做準備

筆者經常在盤面上看見碗型、橋型形態,蓋因主力建倉與減倉所致。主力可以利用對鎖來實現盈利,那么我們一般投資者可行?我認為只要是市場上檢驗過能穩定盈利的交易模式,我們都可以去學習,但是主力知道他在什么地方解鎖,我們可不知道,因此解鎖就成為這一模式的難點,需要付出時間和精力不斷實踐。

散戶就隨處可見了,資金規模無論大小,胡亂交易,沒有規則和系統的都可以稱之為散戶,他們是期貨行業利潤的主要貢獻者。可悲的是他們也是期貨公司分析師主要服務的對象,因為他們規模龐大,缺乏專業知識,需要進行指導和服務,而不像專業機構有自己的研發實力,炒手與跟風又自稱體系。因此,期貨分析師注定無法帶領廣大散戶脫離虧損的泥潭,所以,不要在抱怨期貨公司分析師水平差,因為他們更多的還是只停留在理論層面的散戶,證監會而且還禁止他們參與交易,廣大散戶聽我一勸,完善與執行自己的交易系統才是真出路。

機構是一個概念,我們一般認為散戶的對立面就是機構,主要是相對于散戶來說,機構一般團隊作戰,有明確的組織和紀律,有明確的操作風格(就是操作系統)和明確的分工,執行力、運作資金規模、風控能力、研發實力都相對較強。在散戶群體中,經過層層拼殺,征戰多年的優秀選手慢慢演變成機構,這一點從歷年的實盤交易大賽優秀選手的經歷可以印證。因此,對于散戶來說,把資金托管給專業機構進行打理,或者購買機構發行的理財產品也不失為一種投資良策。

總結,筆者本文分享了對市場的理解與認識觀點,并且分析了市場上能夠穩定盈利的操盤模式,希望廣大投資者能夠認清自己的狀況,通過不斷的努力和修煉,能夠站在盈利的隊伍里。


 

徽商期貨研究所

程序化交易研究部

張寶平 

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