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徽商期貨交易參考2019.06.14

作者: 日期:2019-06-13

金融品
股指:6月13日,股指寬幅震蕩,早盤開盤迅速下跌,而后快速拉起,午后窄幅整理。人造肉、5G、種業概念領跌兩市,氫能源、燃料電池、可燃冰概念領漲。上證指數、創業板指、中證500指數收紅,其它指數收綠,創業板指和中證500表現偏強。消息面,今日科創板正式開板。由上海市人民政府和中國人民銀行、中國銀監會、中國證監會、中國保監會共同主辦的第十一屆陸家嘴論壇于6月13日在上海開幕。經濟日報發表文章評論:汽車消費政策要把握好力度與節奏。商務部:“不可靠實體清單”制度正在走必要程序,具體措施將于近期公布。流動性方面,今日央行開展1000億元28天期逆回購操作,到期100億元,凈投放900億元。Shibor隔夜跌1.5bp,其它上漲,DR001下跌,DR007上漲。資金面,兩市成交4498億元,較昨日縮量。北上資金凈流入11.71億元,連續8日凈流入。兩融余額觸底反彈但幅度不大。期指基差、價差維持貼水且貼水幅度今日有所擴大,IH/IF比價上漲、IF/IC回落。綜合來看,股指在關鍵位置獲得支撐,建議前期空單逢低離場,套利離場,觀望等待。

國債:為維護半年末流動性平穩,6月13日央行以利率招標方式開展了1000億元28天期逆回購操作,中標利率2.85%,今日有100億元逆回購到期,當日實現凈投放900億元。Shibor多數走高,隔夜報1.924%,下跌1.5個基點;7天Shibor報2.583%,上漲1.9個基點;3個月Shibor報2.944%,上漲0.1個基點。進出口行增發四期金融債需求不俗,進出口行增發1、3、5、10年期金融債中標利率分別為2.8437%、3.3437%、3.5761%、3.8674%,投標倍數分別為2.95、3.08、2.6、3.98,邊際倍數13.33、2.35、1.96、8.39。盤面上看,國債期貨震蕩走高,10年期主力合約收漲0.19%,5年期主力合約漲0.14%,2年期主力合約收平。國債現券收益率下行1-2bp左右。短期來看,由于央行維穩的態度,短期市場難以繼續大跌,但資金面分層情況仍然嚴重,且6月同業存單到期規模較大,預計期債難有明顯上漲行情,建議單邊頭寸規避,前期多五債空十債套利對持有。

貴金屬:6月12日晚至13日,滬金高位平臺震蕩,有再次上攻之意;滬銀偏弱震蕩。美元指數反彈較多,創一周新高。美國5月CPI同比升1.8%,預期1.9%,前值2%;環比升0.1%,預期0.1%,前值0.1%;核心CPI同比升2%,預期2.1%,前值2.1%。通脹數據不及預期,美聯儲年內降息預期得到進一步消化,美元指數短線下跌后反彈。 12日晚油價大幅下跌,13日午后受阿曼灣油輪起火消息影響,大幅反彈后再次回落。消息面:日本將提出對美國農產品進行TPP級別的關稅減免。英國首相候選人約翰遜:英國必須要在10月31日離開歐盟,必須達成比現在更好的脫歐協議,不以無協議脫歐為目標。中美貿易談判方面:密切關注月底G20峰會上中美元首能否會見的動向,以及TLP威脅對3000億美元中國輸美商品加征關稅是否會落地。比價方面:滬金/滬銀再創新高。盤面看,黃金下方支撐強勁,可能繼續震蕩上行。操作上建議滬金多單持有,套利多金空銀持有。


農產品
玉米:周四,國內玉米價格大多穩,個別小幅調整。第四輪拍賣收官,拍賣成交率繼續縮水,另外,目前非洲豬瘟仍在蔓延,特別是南方地區疫情在持續發酵,生豬存欄比例持續減少,飼料企業采購無積極性,市場走貨疲軟,產區及港口有貨的貿易商心態轉弱,出貨意愿加強,另外,隨著拍賣糧出庫,東北產區及港口玉米或以穩中小幅下調為主,不過,隨著基層余糧見底,且拍賣的出庫成本仍處高位,加上華北麥收,市場購銷淡,個別企業提價收糧,繼續關注拍賣成交、出庫及需求情況。

蘋果:目前產區市場客商按需補貨,多以發自有貨源為主,貨源不足客商少量調貨,差貨賣家順價出貨情況增多,讓價幅度不等,一些優質好貨賣家出貨依舊不多,價格穩定。臨近交割,建議1907合約多單逢高離場。山東煙臺棲霞蛇窩泊鎮蘋果正在套袋,今年當地有減產情況出現。各果園情況不一,總體來說當地蘋果有減產預期,預計比去年減少2-3成。陜西省延安市黃陵縣隆坊鎮蘋果套袋進入中后期,從目前套袋量來看,總體套袋量尚可,高于2018年,與2017年相比持平或者略高。部分果園中蘋果存在果銹問題。具體產量仍然未知,回調幅度較大,市場情緒推漲,當前位置建議觀望。 

雞蛋:讓我們再來溫習一下哥在5月22日的蛋評:“各位蛋粉們,我們今年可能會見證雞蛋價格的一次史無前例的革命!這如同15年前的房價一般,近20年來雞蛋價格一直就被壓制在3塊到5塊錢區間徘徊,但是這20年來,居間消費價格指數(CPI)卻連續上漲,累積下來雞蛋價格要遠遠落后于CPI漲幅。久已壓抑的雞蛋價格今年可能會出現井噴,其價格中心將會大幅上移,蛋價峰值也將可能會達到叫人不敢想象的地步。” 

油脂:周四連盤油脂止跌反彈,現貨豆油棕油漲10-30低位成交好轉。天氣預報美國未來一周將出現暴雨,或導致本已落后的種植進一步延誤,且可能導致晚播大豆單產遭受夏季高溫或秋季早霜破壞,天氣炒作再起,為油脂市場形成新一輪提振,短線油脂價格或震蕩溫和反彈。但買粕賣油套利仍使得內盤油脂漲幅較小,因油脂需求仍處淡季,近日油廠提貨速度明顯放緩,豆油棕油庫存均回升,而下周國儲大豆首拍30萬噸,還將拍賣8萬噸菜油,基本面疲弱令油脂上漲動力有限,仍可能跟盤上下頻繁震蕩。買家逢低可適量補庫,但不宜過分追漲。

油粕:因天氣預報美國未來一周將出現暴雨,或導致本已落后的種植進一步延誤,且可能導致晚播大豆單產遭受夏季高溫或秋季早霜破壞,天氣炒作再起,且凈空頭處于歷史高位回補意愿強,周三晚美豆大漲,周四連粕大漲,豆粕現貨漲40-70低位將吸些些成交,高位成交不多。南美豆榨利仍較好,中國油廠積極采購,本周國儲大豆首拍30萬噸,未來兩三個月大豆供應暫無憂,油廠開機率高企,而豬瘟蔓延仍將影響后期需求,農業部數據顯示5月生豬存欄較上月降4.2%,同比降23%,中下游也還有庫存待消化,近日成交不佳,買家追高謹慎,使得現貨漲幅小于期貨。天氣市卷土重來,短線粕價將再度回升,但隨著月底G20領導人峰會臨近,下旬多頭獲利回吐有可能導致粕價回調。買家逢低保持安全庫存,但不宜過分追高。

豆粕期權:周四豆粕震蕩上漲。基本面方面,因天氣預報美國未來一周將出現暴雨,或導致本已落后的種植進一步延誤,且可能導致晚播大豆單產遭受夏季高溫或秋季早霜破壞,天氣炒作再起,且凈空頭處于歷史高位回補意愿強,連粕大漲。成交方面,總成交量130032手,較前日上升。Call和Put成交占比66:34,Call成交量占比上升。主力月份Call3250執行價成交最大,Put2750執行價成交最大。持倉方面,持倉量共402204手,較前日上升。Call和Put持倉占比51:49,Call持倉較前日持平。主力月份Call3150執行價持倉最大,Put2500執行價持倉最大。結合豆粕基本面和技術走勢,料后市震蕩。建議買入m1909-C-2600和賣出m1909-C-2650。

白糖期權:周四鄭糖震蕩上漲。期權成交方面,總成交量70122手,較前日上升。成交占比72:28,Call成交占比上升。主力月份Call5400執行價成交最大,Put4500執行價成交最大。持倉方面,持倉量288594,較前日上升。持倉占比65:35,Call持倉占比較前日下降。主力月份Call5400執行價持倉最大,Put4500執行價持倉最大。綜合成交和持倉以及白糖基本面看,白糖短期震蕩,建議賣出SR909C5000和買入SR909C5100。



橡膠:周四滬膠主力合約在12200元/噸附近震蕩運行。目前國內外產區均處于割膠期,近期泰國和云南產區出現降雨,旱情有

所緩解,但原料價格較高使得加工成品利潤下降,現貨價格表現堅挺對期價有所推動。進口方面,海關對混合膠進口的監管加

強,后市國內進口量或略有縮減。從庫存來看,保稅區外庫存略有減少,但交易所庫存仍處高位。需求面,近期國內輪胎廠開工

情況整體保持較好,但今年來出口下降幅度明顯。橡膠未能形成有效突破,短線多單注意減持,趨勢單等待回調繼續介入多單。


銅:周四滬銅主力合約在47000元/線附近遇阻震蕩下行。基本面上,部分冶煉廠檢修結束,市場供應壓力重新到來,觀察消費

淡季來臨后對需求的影響,關注后期國內是否能出臺消費刺激政策推動銅市需求回暖。短期銅價繼續受到宏觀因素影響而運行

,建議暫時觀望。


鋅:周四滬鋅主力合約日內走出V型走勢。Nyrstar NV預計將在6月底重新開始其Port Pirie鉛鋅冶煉廠的生產,此外韋丹塔旗下

的Skorpion冶煉廠也將于近期復產,而國內方面興業礦業之前因礦難關停的產能也將于今日恢復,進入6月份大部分冶煉廠結束

檢修,湖南產區產量逐步突破,下游消費進入淡季。但近期美元市場在降息預期中或高位回落,而LME0-3升水仍在140美元/噸

左右高位,全球鋅庫存處于相對低位,短期鋅價料在中長期基本面的背離中寬幅震蕩。


鋁鎳:周四滬鋁滬鎳主力合約高開小幅走低。據悉兩艘油輪在阿曼港遇襲,國際油價盤中大幅上拉,帶動商品整體回暖。鋁方

面,氧化鋁價格觸頂表現確認,海外氧化鋁離岸價格有所回落;市場消費情況相較前一個月表現有所回落,但鋁錠現貨庫存下

滑速度下降,短期去庫可持續;現貨市場及近月合約表現仍較為強勢。鎳方面,菲律賓鎳礦主產區雨季結束,印尼已經到期的

鎳礦出口配額集中獲得批復;鎳鐵冶煉企業利潤可觀,鎳鐵新增產能投產積極性較高,印尼恒嘉鎳業第三臺機子投產,目前有

超預期趨勢;下游不銹鋼無錫、佛山兩地庫存上漲態勢有所緩解,部分鋼廠進入6-7月份后有檢修或轉產動作,目前鎳價以利空

因素主導。操作上,鋁鎳均暫時觀望。

紙漿:周四紙漿期貨主力合約震蕩收平。近期受進口木漿外盤低價傳聞影響,進口闊葉漿價格低位混亂,有消息稱,山東、江

浙滬地區部分進口闊葉漿價格在4500元/噸左右,低價亦存,廣東地區暫不報價,靜觀市場走勢。下游原紙方面,生活用紙緊

跟紙漿價格走勢,其他紙種維持明穩,交投有限。短期外盤實單不明朗,現貨市場剛需交易為主。操作上空單減倉持有。


原油:周四,6月12日,美國能源信息署(EIA)公布報告顯示,上周美國原油庫存繼續增長,截至6月7日當周,美國原油庫存增

加220.6萬桶至4.855億桶,創2017年7月來新高,市場預估為減少48.1萬桶。更多數據顯示,上周俄克拉荷馬州庫欣原油庫存增

加209.6萬桶,創2月22日當周(16周)以來最大增幅。中國日報網6月13日電 據伊朗媒體PressTV報道,13日早晨,阿曼灣傳出

爆炸聲,兩艘油輪遇襲。上個月12日,兩艘沙特阿拉伯油輪曾在阿曼灣遭遇“蓄意襲擊”,沙特譴責該襲擊是“對全球石油供應安

全的威脅”。因阿曼灣油輪遭遇襲擊,石油供應安全遭遇威脅,受此提振油價。操作上,短線可考慮試多。


乙二醇:周四乙二醇較為v型。當前市場關于下游市場的消息相對平淡,G20財會會議并未就中美貿易戰出現實質性緩和,下游

仍將維持相對平淡,聚酯企業節前開機率為89.5%,節后或提高。江浙滌絲印節假日后的補庫,產銷下調4成,短期產銷又再次

回落。乙二醇當前港口庫存處于下行態勢,但本周相對有突發,周四公布的庫存為135萬噸,同比增加2萬噸,企業開機率因外

盤停機相對不太高,當前需要等待因為量變帶來的質變,我們維持乙二醇仍處于底部震蕩態勢,易跌難漲,建議逢高沽空操作為

宜。


螺紋熱卷:周四螺紋熱卷低位震蕩,尾盤減倉反彈,弱勢盡顯,全天持倉略有降低,成交量表現并未有突出之處。現貨市場方

面價格保持穩步波動,多地市場價格平穩或嘗試性小幅拉漲,成交表現較為疲軟,商戶心態謹慎,在當前的梅雨季節點消費表現

不暢也是拖累市場表現的重要原因。目前從鋼廠利潤和庫存來看,多數鋼廠利潤被壓縮的比較明顯,尤其是板卷企業,建材廠壓

力當前還不算大,預計原料價格暴漲的局面一旦持續,后續還有反彈的機會,但當前看多應當謹慎,在沒有消息刺激的情況下

建議保持中性偏空思路。從資金流向分析多原料空成品當是目前黑色市場的一大趨勢,但利潤不可能無限制壓縮,鐵礦方面我

們認為上漲趨勢將不會持久,從焦炭的產能清退計劃來看后續仍可在多焦炭空螺紋熱卷的思路中再行介入。

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